正直、迷った... SpaceXのIPO、私はどうするのか

今日の収録、実は最後まで結論が固まらないままマイクを立てました。

SpaceXのIPOが今週末。

X（旧Twitter）のタイムラインを見ていると、多くの方が様々な投稿をされているし、ああ盛り上がってるなあと。

その熱量を眺めながら、「で、自分はどうするんだっけ？」と、収録の直前まで考えていました。

その揺れも含めて、ちょっと話してみたいなと思います。

🌱 ちょっと前まで、私はSpaceXを「ロケットの会社」だと思ってた

正直に言うと、ほんの数ヶ月前まで、私はSpaceXを「ロケットを打ち上げる会社」「いずれ宇宙旅行をやる会社」くらいにしか見ていませんでした。

宇宙関連株って、バイオベンチャーと並んで、私の中では「期待で買うと一気に10分の1になる」ジャンルだったんですよね。

私には、バイオベンチャーは買わないという自分ルールがあります。

宇宙株もそれに近い扱いで、視界の隅にも入れていませんでした。

きっかけは、自宅の通信回線を考え直していたタイミングで、Starlinkを検討してみたこと。

「あ、SpaceXって、宇宙Wi-Fiの会社でもあるんだ」と、いまさら気づいたんです。

そこから少し調べてみたら、私の中のSpaceXのイメージが、けっこう一気に書き換わっていきました。

ただ、ここで一回引っかかったんです。

「宇宙にAIデータセンターを作る」って、夢として響きはいいけど、本当に投資判断として乗っていいやつなんだろうか、と。

💡 イメージが変わった瞬間 ― 「宇宙にAIデータセンター」

私の中でSpaceXのイメージが切り替わったのは、宇宙AIデータセンター（スペースデータセンター）構想 💡 を知ったときです。

AIの最大の制約はGPUだけじゃなく、電力・冷却・土地・送電網。

地上のデータセンターはもう取り合いになっていて、これ以上のスケールは正直しんどい。さらに肥大化するAI用の電力に対して、地上で賄える量には限界が見えてきている。

そこにイーロン・マスクは、「じゃあ宇宙に作ろう」と言っているわけです。
太陽光は無限、冷却もできる。

「NVIDIAがAIエンジンなら、SpaceXはエンジンを動かす場所を宇宙に作ろうとしている」

この見方ができたとき、SpaceXは突然「ロケット会社」じゃなくて「AIインフラ会社」に化けました。

視点が変わると、同じ会社が違う銘柄に見える。

これは、私にとってけっこう大きな気づきだったんです。

ちなみに余談ですが、ここしばらく電力系のETFを少しずつ買い始めていたんですが、まったく上がらない。むしろちょっと下がり気味。

「AIで電力需要爆増」のはずなのに、なぜか熱が冷めてる。

これも、SpaceXの宇宙データセンター構想が見えてきた時期と重なっていて、地上の電力に張る期待値が、少し落ち始めているのかもしれない、と思ったりしています。

⚠️ それでも、私はIPOに乗らないと決めた

ここまで前のめりに語っておいて、結論は「私はIPOに乗らない」です。

理由は、現実の数字を見るとあまりにもバリュエーションが高い、ということに尽きます。

IPO評価額は1.75兆ドル、売上高倍率94倍。
利益はマイナス、ほぼStarlinkだけで食いつないでいる状態。

ダモダラン教授の試算で1.3兆ドル（株価換算で約100ドル）、モーニングスターで7,800億ドル（同60ドル）。

IPO価格135ドルというのは、10年後の宇宙AIデータセンター成功を、ほぼ確定として先食いしている価格に見えるんです。

決算を2、3回通過するなかで、たぶんどこかで135ドルを割る場面が来る。

私は、そこを待つ側に賭けることにしました。半導体・ゴールド・ビットコインなど、いま買いたい銘柄が他にもありますし、その方が私の優先順位とは合うんですよね。

ここで踏み込めない自分が、ちょっと面白くもあります。

宇宙AIインフラというストーリーには、本気でワクワクしているのに、それでも数字を見ると手が止まる。

たぶん、私のなかの「投資家としての自分」と「夢追い人としての自分」が、別の判断をしているんだと思います。

✅ おわりに

夢を先買いするか、現実が落ち着くのを待つか。

今回のSpaceXは、まさにこの2つの判断のあいだに、はっきり線を引いた案件でした。

私は「待つ側」を選びましたが、これがどう転ぶかは、正直まだ分からないです。1年後に「やっぱり買っとけばよかった」と思っているかもしれません。

こういうとき、みなさんはどう判断されているんでしょうか？

「夢を先買い」と「現実を待つ」、どっちが自分の性に合っているかって、案外こういう瞬間にしか分からないんですよね。

「私はIPOで乗っかった」「私は同じく見送った」 ― もしよかったら、返信で教えてもらえると、とても参考になります。